2024年，中天服务股份有限公司（下称“中天服务”，002188.SZ）净利润下滑超六成。该公司于2月26日披露的年报显示，2024年，公司实现营业收入3.63亿元，同比增长6.80%。同期，录得归属于上市公司股东的净利润7080.20万元，同比下滑64.98%；归属上市公司股东扣非后的净利润2601.24万元，同比下降29.21%。与此同时，2024年，中天服务高管团队中，亦有多名高管薪酬下滑。

　　对于净利润同比下滑超六成的状况，年报未作解释。记者注意到，近年来，中天服务的净利润逐年递减，2021年—2023年，其净利润分别为1.49亿元、6162.22万元、2021.98万元，连续三年净利润跌幅均超过50%。

　　公司为何今年出现“增收不增利”情况、如何改善持续经营能力？对此，《华夏时报》记者向中天服务证券部拨打了电话，对方称“不便回复”，但表示“相关问题会在后续的业绩说明会上作出解释”。

　　2024年归属股东净利润减少64.98%

　　根据年报，2024年，中天服务实现营业收入3.63亿元，同比增长6.80%。

　　其中，物业管理及配套服务贡献了约3.12亿元，同比增长13.31%，占总收入的86.08%；在非业主(地产商)服务方面，中天服务提供了案场服务、前介服务等。由于地产行业下行，去年来自案场服务的收入同比减少35.34%至0.33亿元，在总收入中的占比从上年同期的15.11%降至9.15%。同期，中天服务的物业管理及配套服务、案场服务毛利率均呈现下滑态势，分别为22.22%、21.83%，同比分别下滑4.79个百分点、3.70个百分点。

　　整体来看，2024年，中天服务归属于上市公司股东的净利润为708.02万元，同比下降幅度高达64.98%，年报对此未作解释。记者注意到，近年来，中天服务的净利润逐年递减，2021年—2023年，其净利润分别为1.49亿元、6162.22万元、2021.98万元，连续三年净利润跌幅均超过50%。

　　去年，中天服务产生的经营活动产生的现金流量净额为-2546.72万元，2023年则为净流入4392.50万元。同期，公司应收账款从2023年底的7270.98万元增加至1.07亿元，应付账款则从2304.19万元增加至3526.27万元，增幅53.04%。

　　中天服务归母净利润大幅下滑，受营业外收入与支出变化的影响较大。根据年报，2024年，其营业外收入约为70.79万元，占利润总额的43.33%，主要系公司本期投资者诉公司证券虚假陈述案件和解冲回预计负债所致；同期，公司营业外支出再度出现大幅上涨，较2023年同期的1814.07万元上涨44.90%，约为2628.57万元，占利润总额的160.90%，主要系公司本年度投资者诉公司证券虚假陈述案件和解、计提等原因所致。

　　根据公开报道，中天服务的前身“巴士在线”子公司曾于2017年违规虚增营业收入，2020年，巴士在线被浙江证监局行政处罚，并引发了投资者的索赔诉讼，而中天服务借壳上市后仍需“填坑”。

　　据年报披露，何五平等33名投资者、沈仁飞、蔡洪雄等41名投资者以及周建国等9名投资者诉公司证券虚假陈述责任纠纷尚未审理，三起诉讼涉案金额分别为428.7万元、1574.53万元、78.32万元。针对三起诉讼案，中天服务分别计提40%、40%及38.87万元。

　　中天服务称，公司涉及的证券虚假陈述责任纠纷，本年度结合已受理案件的具体情况及庭审情况综合判断，计提预计负债2599.30万元；本年度已赔付1898.28万元；根据判决情况转回无需赔付的预计负债483.04万元；因合同纠纷案，根据判决情况转回无需赔付的预计负债224.49万元；因侵权损害纠纷，结合已受理案件的具体情况及庭审情况综合判断，计提预计负债16.48万元。

　　值得一提的是，在业绩表现不佳的同时，2024年中天服务高管团队出现集团降薪。

　　年报数据显示，中天服务12位董监高（董事、监事、高级管理人员）从公司获得的税前报酬总额约为344.56万元。在薪酬较高的几名人士中，最高的是董事长操维江，税前报酬总额80.42万元，较2023年的83.01万元减少了2.59万元；中天服务董事兼总经理傅东良的税前年薪为76.65万元，较2023年的83.79万元减少了7.14万元。此外，董事、副总经理兼董事会秘书徐振春，董事兼财务总监谢文杰，2024年的税前年薪分别为57.96万元、58.46万元，较2023年的63.68万元、63.42万元分别减少5.72万元、4.96万元。

　　物企增长速度持续放缓

　　需要注意的是，增收不增利、净利润连年下滑的中天服务并非个例，而是物管行业整体进入平稳发展阶段的一个缩影。

　　目前，中指研究院发布的最新研究报告显示，近年来，物业上市公司的管理规模增速持续放缓，管理面积均值增速由2020年的37.29%持续下降至2023年的12.40%，合约面积均值增速由2020年的20.39%下降至2023年的4.35%。

　　2024上半年，物业上市企业管理面积均值约1.41亿平米，同比增长9.3%，较上年同期下降3.05个百分点；合约面积均值约1.87亿平米，同比增长2.19%，较上年同期下降约3.63个百分点。中指研究院物业事业部总经理牛晓娟指出，合约面积均值增速较管理面积均值增速低7.11个百分点，未来，合约面积所带来的规模增长动能将逐渐减弱，增长潜力有限。

　　克而瑞物管公布的数据也显示，2024年百强物企平均新增合约面积同比下降12.8%，而2025年1月，TOP50企业新增合约面积同比下降达13%。

　　事实上，目前多家物企已不再对外公布其规模增长目标。以中天服务为例，其未在2024年年报中公布规模数据。

　　与此同时，“增收不增利”的情况在行业内也已是常态。据克而瑞物管统计，2024年上半年，上市物企的营收增速回落至4.7%，创下近年新低；同期，上市物企净利润均值约1.4亿元，同比下降超三成；其中，超六成的上市物企净利润同比下滑，更有7家上市物企陷入了亏损的状态。

　　市值方面，克而瑞的监测数据显示，截至2024年12月31日，62家样本上市物企的总市值为2325亿元，较2023年同期微降1.7%，与2022年的4223亿元相比大幅下降了44.9%。其中，市值在30亿元以下的物企占了大多数，百亿元市值以上物企数量增加1家至6家。而一些上市物企更是主动退出资本市场，如华发物业、融信服务等。

　　尽管如此，业内对于物管行业的前景仍保持信心。

　　高盛表示，预计房地产行业的下行将继续拖累2025年物业管理行业的增长，但旨在稳消费和改善政府流动性的政策，将有利于物业公司社区增值服务业务的利润率和现金回款。另外，2024年以来，物业公司更加重视效率提升、高质量扩张和风险控制，预计未来几年这些努力将对利润率和现金流逐渐产生积极影响。虽然存在周期性挑战，但物管行业的长期结构性投资题材依然完好。

　　克而瑞物管研究总监马燕娇也向《华夏时报》记者指出，尽管当前行业面临挑战，但物管行业的长期发展前景依然被看好：“随着房地产行业逐步企稳，物企的服务能力和增值服务潜力有望得到更多认可。此外，政策层面对物业管理的规范化和标准化要求也在提升，这可能推动行业向更高质量方向发展。”

　　以中天服务为例。目前，中天服务在发展过程中仍面临不少挑战。不过，面对市场困境，中天服务也在积极寻求突破。根据年报，公司围绕优势区域开展业务，以杭州、金华、嘉兴等浙江环杭区域为重点，通过“围点打援”的策略提高项目密度，提升品牌效应。

　　同时什么股票融资杠杆，中天服务也借助科技赋能，提高智能信息化比例，搭建业财一体化系统，提升管理效率。此外，公司还着手构建专业化服务公司，探索“大物业”运营模式，拓展多元化业态，包括写字楼、政府办公楼、学校、医院等，试图降低住宅服务占比，优化业务结构。